La contratación de un seguro impide al 'banco malo' ahorrar 6.150 millones

La contratación de un derivado financiero pata la cobertura de tipos (swap) ha impedido a la Sociedad de gestión de activos procedentes de la reestructuración bancaria (Sareb) ahorrar un total de 6.150 millones de euros en costes financieros, debido a que no pudo beneficiarse de la caída del Euríbor, índice al que estaba referenciado.

No obstante, la compañía consiguió ahorrar 3.400 millones de euros en costes financieros, por lo que la diferencia con la estimación de 6.150 millones de euros es de 2.710 millones, una cifra que se refleja en el pasivo de la sociedad y que no afecta a los resultados de Sareb. Según consta en el Informe Anual de 2014 de la sociedad, "los activos financieros representan la parte mayoritaria de la cartera de Sareb", por lo que la gestión del riesgo de crédito "es la clave para garantizar el cumplimiento del objetivo de desinversión".

Dado el volumen de los bonos que emitió la sociedad para comprar los activos y con el fin de reducir la elevada exposición, el llamado banco malo modificó el perfil variable del pasivo por una estructura con referencia fija sustitutiva del Euríbor para más del 80% de la deuda y contrató en agosto de 2013 nueve swap consecutivos a un año a un tipo fijo del 1,586%. El director de riesgos del llamado banco malo, Roberto Knop, explicó en una conferencia telefónica que la cobertura del 80% de la deuda de la sociedad perseguía dar "certidumbre" sobre el coste de financiación. "No queríamos jugar a la ruleta con los tipos", expresó de manera gráfica.

De hecho, desde su contratación hasta septiembre de 2013, cuando los tipos de interés aún no habían comenzado a bajar, el derivado tuvo un valor positivo de mercado de 800 millones de euros. Pero en 2014 la situación cambió y los tipos iniciaron su descenso por debajo del tipo fijo del 1,586%, por lo que el derivado sufrió un impacto negativo de 2.710 millones de euros.

Al ser preguntado por si las futuras caídas del Euríbor podrían impactar las cuentas de 2015, el director financiero de Sareb, Iker Beraza, indicó que el índice está teniendo mucha volatilidad y es difícil acertar. "En la medida en que parece estar bajo hemos previsto un ahorro financiero de unos 250 millones de euros", añadió.