Las rebajas de los tipos de interés habilitan la inversión

Tras un año 2023 lleno de desafíos, en las elegantes instalaciones del hotel Alfonso XIII, SabadellUrquijo Banca Privada organizó una destacada jornada sobre perspectivas de inversión para 2024. María Carrasco Vergara, Directora de Banca Privada en la D.T. Sur, tuvo el honor de inaugurar el evento, el cual contó con la distinguida participación de Juan Carlos García, Director de Asset Allocation en Banco Sabadell, y José Antonio Pérez Roger, CIO de Sabadell Asset Management, como ponentes. Elena Cortina, Directora de Fondos de Inversión en Banco Sabadell, estuvo a cargo de la moderación.

Después de la introducción de María Carrasco Vergara, que afirmó que “2023 ha sido un año que, a pesar de sus complicaciones, ha sido positivo para los mercados”, Juan Carlos García destacó eventos como las turbulencias en el sistema financiero; la irrupción de la Inteligencia Artificial en zonas concretas del mercado; las correcciones de agosto, septiembre y octubre; el conflicto de Oriente Próximo; y un ‘rally de fin de año’ que augura una política monetaria más suave para 2024.

Sobre lo acontecido el pasado año, José Antonio Pérez Roger, por su parte, puntualizó que “vivimos movimientos muy abruptos en los cambios en el precio del mercado de los bonos, pero finalmente se llegaron a cifras positivas. Por eso queremos resaltar que hay que mantener la paciencia y ser constantes en la inversión, siempre controlada por gestores profesionales.

Expectativas

Para 2024, se espera un retroceso de la inflación y los tipos de interés, “con las vistas puestas en 2024, la inflación deja de ser aquello que quita el sueño a los Bancos Centrales. Se encuentra ya cerca de sus objetivos, aunque seguirá bajo estrecha vigilancia mientras transita su última milla. Con la inflación más controlada, la política monetaria puede empezar a fijarse también en el crecimiento. Por ello, el mercado espera que, a mitad de año, veamos varios recortes de tipos oficiales”, exponía Juan Carlos García. Por su parte, Pérez Roger puntualizó que “hay que marcar de cerca a la inflación para ver qué harán los Bancos Centrales. Los tipos creemos que bajarán más tarde de lo que prevén. Se habla de marzo, pero creemos que habrá que esperar a mayo o junio”. Asimismo, Juan Carlos García añadió que “se espera poco dinamismo económico, ya que, a pesar de las previstas bajadas de tipos, estos seguirán siendo restrictivos y afectarán al crecimiento, aunque se descuenta que sea de forma severa”.

Ante un más que probable año de cambios, desafíos y oportunidades, desde SabadellUrquijo Banca Privada alientan a sus clientes a invertir en renta fija de calidad, añadiendo duración, debido a la situación de baja inflación, tipos de interés en pausa y debilidad económica; con las rentas variables, realizar un enfoque selectivo. Y, recomiendan tener unas carteras diversificadas para asegurar el retorno mediante enfoques monetarios a principios de año, sumado a la inclusión de activos alternativos.

Oportunidades

Considerando las consecuencias de todo lo ocurrido en 2023 y valorando las expectativas para este año, Juan Carlos García expuso las perspectivas en cuanto a inversión para sus clientes: “Nos encontramos todavía en un escenario frágil y con incertidumbre, pero que, poco a poco, va despejando algunas dudas que ocupaban al mercado. En 2024 disfrutaremos de varias opciones para optar a retornos capaces de batir la inflación. La renta fija, que en 2023 nos ha ofrecido los mejores puntos de entrada de los últimos quince años, seguirá siendo la mejor posicionada para este cometido, con carteras de mayor duración”.

Por el lado del dinamismo económico, que acaba afectando a los resultados empresariales y se refleja en las bolsas, Juan Carlos García explicó que “tenemos que enfocarnos en aquellas empresas, países o sectores que se vayan a ver beneficiados de un entorno de bajadas de tipos, como pueden ser el mundo de las utilities, las infraestructuras, la tecnología o la bolsa española”. Seguía, “manteniendo las carreras bien diversificadas, podemos asegurar parte del retorno vía monetaria en los primeros compases de 2024, añadiendo más activos y mejor descorrelacionados, como los alternativos, o invirtiendo en bolsas, como la de Japón, la de la India, con un enorme mercado con cada vez más capacidad de consumo, o la de Brasil, una de las grandes locomotoras de América Latina.

Pérez Roger añadía que “esperamos hacer cambios radicales en las carteras más conservadoras para aprovechar las oportunidades que brindarán, gracias a la bajada de tipos de interés, las empresas de transición energética, renovables, empresas de crecimiento, las de ‘silver economy’, o las ligadas al cambio climático y la alimentación. Además de las que ya se asentaron el año pasado, como las de desarrollo de Inteligencia Artificial, que se vio condensada en siete grandes empresas con balances saneados que cuentan con casi el monopolio de la tecnología, pero que apreciamos que se está abriendo a nuevos inversores.

Finalmente, abierto el tramo de preguntas en la sala, los ponentes destacaron que la India puede comerle terreno a China, debido a sus cambios estructurales, en el mercado asiático; que el mercado no teme una repercusión grande a nivel económico por los conflictos geopolíticos; que hasta que no haya una mayor regulación, se debe tener precaución con las criptodivisas; y que habrá que prestar atención al posible retorno de Donald Trump a la presidencia de los Estados Unidos.